A Bolsa Brasileira está Cara ou Barata?

Essa é a pergunta de ouro que todo mundo quer saber – está na hora de comprar ou vender ações?

Antes de saber se a bolsa brasileira está cara ou barata, você precisa saber como analisar o cenário brasileiro para tomar boas decisões para os seus investimentos. 

Nosso objetivo aqui do MundoInvest é que cada vez mais você seja um investidor independente e consiga fazer suas próprias análises. Com isso, trago um indicador muito famoso criado pelo grande investidor Warren Buffet, que ajudará você a entender se a bolsa de valores de qualquer país está cara ou barata.

Para você que não sabe, Warren Buffet é um dos investidores mais renomados Tem uma fortuna estimada em U$100 Bilhões no mercado financeiro, o qual conseguiu apresentar resultados espetaculares, tanto nos investimentos pessoais quanto na sua empresa - Berkshire Hathaway Inc. Ele próprio faz questão de dizer que não coloca em prática nada muito complexo para investir. E Com isso, ele desenvolveu o Warren Buffet Indicator, ou em português, indicador de Warren Buffet.

Esse é um dos indicadores mais práticos e fáceis de avaliar o mercado, porém devemos ter cuidado ao interpretá-lo. 

A teoria por traz desse indicador é relativamente simples. Ele analisa se as empresas listadas na bolsa estão a um preço justo comparado com a economia geral do país. Ou seja, ele calcula basicamente se a proporção Bolsa/PIB está saudável, cara ou barata.

A relação é assim: Para todo o PIB Produto Interno Bruto País, temos o valor de todas as empresas do país. Para o valor da Bolsa, temos todas as empresas listadas na bolsa (o qual é apenas uma “pequena” amostra de todas as empresas do país):

Esse indicador é um bom começo para analisar qualquer país como um todo, identificando uma possível oportunidade geral, mas ele não analisa os setores ou empresas no detalhe.

Vale aqui ressaltar que os Estados Unidos têm um mercado muito mais maduro que o Brasil. Por exemplo, hoje temos no Brasil cerca de 19 milhões de CNPJ’s abertos (fonte: Sebrae) mas apenas 451 empresas listas na B3 (fonte: Site B3). Ou seja, a amostragem realmente é muito baixa. 

Um outro fato que é importante que não podemos deixar de falar é que as empresas listadas em bolsa têm um peso muito maior do que a média dos CNPJ’s. No caso do Brasil, podemos considerar então que o indicador de Warren Buffet é um bom indicador, mas como qualquer outro indicador, não devemos tomar grandes decisões olhando apenas ele ou qualquer outro indicador individualmente.

Vamos para um exemplo real da bolsa dos Estados Unidos, assim podemos entender quais foram os movimentos que a bolsa americana teve, correlacionando o indicador Warren Buffett

No gráfico abaixo, a linha preta representa o preço justo entre PIB e Valor das empresas. A linha azul, em esquema de gráfico, representa o quanto a bolsa está cara ou barata, utilizando esse Indicador.

Podemos ver que nos anos 2000, quando aconteceu a crise da internet na bolsa americana, o PIB americano estava crescendo, só que as empresas que tinham capital aberto cresceram muito mais que o PIB.

Logo depois desse cenário, podemos ver que houve queda muito forte, por uma insegurança dos investidores e pelo fato das pessoas buscarem realmente o preço “justo” das coisas, e não o preço especulado.

Em 2008 aconteceu a crise das instituições financeiras, a bolha imobiliária americana Asssistam o filme "A Grande Aposta! Excelente filme para entender o que foi essa crise . Neste momento, numa das piores crises éticas do mercado financeiro mundial, muitas pessoas enxergaram uma insegurança ainda maior ao investir, o que promoveu uma queda abrupta, fazendo com que as empresas desvalorizassem muito mais do que seria o justo valor delas. 

Passados alguns meses, por conta da queda histórica da taxa de juros americana saiu de 5%a. a em 2006 para 0,25%a. a em 2008, mantendo até hoje (em 2020 teve um leve aumento, mas já retornou para 0,25% a.a.) podemos ver que o PIB dos Estados Unidos subiu, principalmente pela intervenção do governo, injetando mais recursos em sua economia para acelerar a retomada da crise.

Agora no cenário da pandemia, vemos que o valor de mercado voltou e voltou forte, muito acima do que o país produziu. E isso é o que o indicador de Warren Buffet indica claramente para nós – a Bolsa Americana está cara.

Isso é importante para analisarmos o cenário americano. E o brasileiro? Como será que está a bolsa brasileira?

A bolsa de valores no Brasil está cara ou barata?

No site The Global Economy, conseguimos analisar diversos países através do indicador de Warren Buffet (para vocês verem o quão importante é este indicador). Vemos, por exemplo, que diversos países estão “caros”, mas a grande maioria está “barata”. 

O Brasil se encontra na 19ª posição, com a precificação de 60% de precificação da bolsa em relação ao PIB, indicando que sim, a bolsa brasileira está barata. Mas, novamente, temos que tomar um pouco mais de cuidado ao analisar esse indicador.

Podemos ver, selecionando o Brasil, que nunca chegamos a um patamar justocrescimento do PIB = Valorização da Bolsa . Isso se deve a vários fatores, principalmente pela pequena parcela de empresas listadas em bolsa.

Analisando o histórico da bolsa de valores brasileira, vemos que houve um crescimento constante no mercado brasileiro até 2007, fazendo o Brasil conquistar a posição de 7ª maior economia do mundo. Na sequência veio a bolha imobiliária norte americana, forçando nossa bolsa (e economia) para baixo. Após isso, retomamos o valor da bolsa, mas seguimos com uma queda lenta, principalmente durante o Governo Dilma. Por fim, a partir de 2016, conseguimos notar uma recuperação da valorização da Bovespa frente ao PIB brasileiro.

Como utilizar o Indicador de Warren Buffet na prática

Infelizmente, o último ano disponível no site é 2019, um ano antes da crise do Corona. E para saber 2020? Como fazemos?

A grande vantagem deste indicador é que pode ser facilmente calculado por nós mesmos!

Fiquem tranquilos, você não precisa ser economista. Quando analisamos por cima, de maneira simples, podemos fazer alguns arredondamentos e aproximações, diferente de quando um analista precisa de fato calcular na virgula.

Como calcular o Indicador de Warren Buffet

Para calcular o valor da bolsa da bolsa de valores, podemos entrar no site da B3, onde encontramos mais informações na aba de “Market data e índice", “Consultas” e então entrar no “valor de mercado das empresas”.

 Lá encontramos o total de quanto vale a bolsa do Brasil, trazendo um número de R$ 5.309.554.716,7, ou seja, R$ 5,3 Trilhões. Isso é a somatória de todas as ações negociadas em bolsa a preço de mercado

Para buscar o PIB, devemos olhar o site do IBGEInstituto Brasileiro de Geografia e Estatística. O PIB de 2020 está em R$7,4 Trilhões, reduzindo 4% em 2020, principalmente pela crise do Covid-19.

Agora que já temos os dois indicadores, podemos voltar para matemática fazendo uma conta de divisão:

Isso indica que as empresas que têm capital aberto na bolsa brasileira estão se aproximando do PIB, mas abaixo do preço justo (1.0 ou 100% do indicador). Com todas essas informações podemos concluir, então, que a bolsa de valores brasileira está barata.

A bolsa está barata, devo comprar?

Analisando o histórico do Brasil, ao contrário do mercado americano, que é muito mais maduro, vemos que o Brasil nunca conseguiu ficar com o Indicador de Warren Buffet no preço justo. Estatisticamente falando, o Brasil está sempre com “30%” de desconto. Ou seja, é sim um indicador que demonstra que a bolsa brasileira está barata.

Mas para você tomar uma decisão de comprar ou vender, existem alguns outros fatores que precisamos levar em conta. O Risco Brasil Risco do Brasil quebrar em Reais – ou seja, do país faliré maior que o risco americano, por exemplo. Isso pode trazer uma instabilidade nos investimentos a curto e médio prazo. Outro fato é termos menos de 1% das empresas brasileiras listadas na bolsa, o que pode influenciar na “qualidade” desse indicador para o cenário brasileiro.

Dito tudo isso, preparamos um conteúdo para você tomar boas decisões, analisando corretamente os setores e alguns indicadores antes de comprar uma ação.

Caso queira seguir por uma linha mais conservadora ou iniciante, ETF’s são também uma ótima escolha! Com eles, com pouco tempo de estudo, você poderá diversificar sua carteira, até mesmo com pouco capital.

Se ficou qualquer dúvida, estou à disposição para te ajudar! É só me mandar uma mensagem que responderei assim que possível!

Bem-vindo ao nosso mundo! 

Até a próxima! 

Thomas Pedrinelli